martes, julio 5

Solución Ejemplo del Cálculo de Tasa de actualización en proyecto de inversión- Sin considerar Riesgo.

Solucion-Ejemplo-Calculo-Tasa-actualizacion-proyecto-inversion- Sin-considerar-Riesgo

A= Activos no corrientes de la inversión + gastos activados netos de inpuestos + Fondo de maniobra necesario = 90.000 (ampliación) + 11.621’29 (FMN)(1) = 101. 621’29 euros

  1. FMN= NAC – Créditos provisión = 14.634’7(1.1)-3.013’41 (1.2)= 11.621’29 euros

  1. NAC= GMD + PMM = 212’09(a)*69(b)= 14.634’7 euros
  1. GMD= (Compras de MP + Gastos generales + Gastos personal + Gastos de comercilización ) / 360 = (15.750*1’3+25.400*1’2+10.000*1’1+ 9.600*1’5)/360= 212’09 euros.
  2. PMM= PMM aprovisionamiento + PMM fabricación + PMM almacenamiento + PMM cobro = 30’8 (b.1)+0+ 8’04 (b.2)+30 (b.3)= 69 días (no se tiene en cuenta los incrementos de gastos según dice el enunciado)

(b.1) PMM aprov= 360 / rotación aprovisionamiento = 360/ 11’66= 30’08 días
Rot aprov= (Compras MP / Saldo medio MP) =
15.750/((1.200+1.500)/2)= 11’66 veces.

(b.2) PMM alma= 360 / Rotación almacenamiento = 360/ 44’77= 8’04 días
Rot alma= Coste de ventas / Saldo medio PT = (15.450 + 25.400 + 10.000+ 9.600 - 0) / ((1.200+1.500)/2)= 44’77 veces.

(b.3)PMM cobro= 360 / Rotación cobro = 360/9’12= 30 días

Rot cobro= Ingresos ventas / Saldo medio de clientes) = 120.450(*)/ 10.037’5= 9’12 veces

(*) BAIT del último año (se calcula los ingresos sabiendo el BAIT)

Ingresos
120.450
-Consumo
-15.450
-Gastos generales
-10.000
-Gastos personal
-25.400
-Amortización
-10.000
+Variación productos en curso
0
-Gastos comerciales
-9.600
+Variación de PT
0(como se ha considera que los PT en esta empresa son MP por ser una empresa comercial la variación se ha incluido en el consumo)
BAIT
50.000 (DAT0)

    1. Créditos de provisión= (Compras MP /360) * PMM pago proveedores + (Gastos generales /360) * PMM pago acreedores + (Gastos personal /360) * PMM pagos trabajadores + (Gastos comerciales /360) * PMM pago acreedores comerciales = (15.750* 1’3/360)* 18+ (25.400*1’2/360)* 11+ (10.000* 1’1/360)*15+(9.600*1’5/360)*15= 3.013’41 euros


Año 1
Año 2
Año 3
Ingresos
120.450*1’25= 150.562’5
150.562’5* 1’3= 195.731’25
195.731’25* 1’45= 283.810’31
Gastos personal
25.400* 1’2=30.480
30.480
30.480
Gastos generales
10.000*1’1=11.000
11.000
11.000
Gastos comerciales
9.600*1’5=14.400
14.400
14.400
Compras
15.750* 1’3=20.475
20.475
20.475
Qi
74.207’5
119.376’25
207.455’31

Valor residual= 54.000 euros

Proyecto de financiación

Tir de financiación.

0= (Pasivos + Netos) – Σ(Intereses + Dividendos) / (1+r)n

0= 101.621’29- 33.635’88/ (1+r) -31.048’51/ (1+r) 2– 58.461’13/ (1+r) 3

Para calcular el TIR hay que seguir 3 pasos:

  1. Aproximación de Schneider.

rs= ((Pasivos + netos) – (intereses + dividendos)1 – (intereses + dividendos)2-...)/(-1*(intereses + dividendos)1 -2*(intereses + dividendos)2-....) = (101.621’29-33.635’88-31.048’51-58.461’13)/(-1* 33.635’88 -2* 31.048’51- 3*58.461’13)= 0’079

  1. Prueba y error. Consiste en probar r por encima de rs hasta obtener un valor mayor y otro valor menor que total de pasivo + neto
101.621’29= 33.635’88/ (1+r) +31.048’51/ (1+r) 2+ 58.461’13/ (1+r) 3

r1=8%------ 104.171’86
r2=15%------91.164’86
  1. Interpolación

(104.171’75-91.164’86)/ (101.621’29-91.164’86)= (15-8) / (15-r)

r = 9,37% = K = tasa de actualización


VAN =-A + Q1/ (1+K) + Q2/(1+K)2 + Q3/(1+K)3 +…+Qn/(1+K)n + Vr/(1+K)n

VAN= -A + Q1/ (1+K) + Q2/ (1+K)2 + Q3/ (1+K)3 + Vr/ (1+K)3

VAN= -101.621’29 + 74.207’5/(1’093) + 119.376’25/(1,093)2 + 207.455’31/ (1’093)3 +54.000/ (1’093)3

VAN = 266.431, 52 euros

Como el VAN > 0 el proyecto interesa.




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