martes, mayo 28

La Beta. Coeficiente de volatilidad. Riesgo Sistemático. LCT

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    La beta, es un coeficiente de volatilidad, es una medida para el riesgo sistemático. Mide la relación media entre la variabilidad en la rentabilidad del IGBM (del mercado) y la variabilidad de la rentabilidad del título o cartera.
    β = tg α (tangente α) de una cartera
    β = Cov (Ri, Rm) / σ2(Rm) de un título
    siendo:
    Ri = rentabilidad de un título i
    Rm = Rentabilidad del mercado
    Cov (Ri, Rm) = covarianza entre Ri y Rm (es una medida de dispersión conjunta de dos variables etadísticas. Por definición, mide el valor esperado del producto de las desviaciones con respecto a la media).
    σ2(Rm) = riesgo del mercado medido por varianza de Rm (la varianza de una variable aleatoria es una medida de dispersión definida como la esperanza del cuadrado de la desviación de dicha variable respecto a su media). 
    Por ejemplo, si un título tiene una β = 1,3% implica que por cada 1% que varíe la rentabilidad del mercado la del título variará el 1,3%
    Los tipos de volatilidades son:
    β = tg α > 1 Cartera volátil (para mercados alcistas)
    β = tg α =tangente 45º = Cartera de mercado
    β = tg α < 1 Cartera poco volátil (para mercados bajistas)
En definitiva, se puede decir que mientras que la β es un indicador del riesgo sistemático de los títulos cuando el riesgo depende del mercado, la dispersión vertical de los valores de la rentabilidad de las carteras es representativa del riesgo específico del título.
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El rendimiento de un activo financiero en el período t está en función del comportamiento del mercado en general (Rt ). β medirá la sensibilidad de la rentabilidad del activo i frente a cambios que se presentan en la rentabilidad del mercado, este coeficiente también indica el nivel de inclinación de la pendiente que en Economía Financiera se conoce como Línea de Mercado (LCT). 
La LCT, en definitiva, determina la rentabilidad media del título en función de las rentabilidades de la cartera de mercado. 
La β es la pendiente de la LCT
    LCT de una empresa X = α de una empresa x + β de una empresa X * Rmercado

martes, mayo 21

El Riesgo Sistemático y el Específico en las Inversiones

riesgo-sistematico-y-riesgo-especifico
El comportamiento general del inversor hace pensar que éste tiene aversión al riesgo. Por ello, el empresario prudente buscará maneras, que las hay, de reducir el riesgo soportado.
El Empresario prudente no desea el riesgo que aumenta el riesgo total de la empresa, es decir, el riesgo con las mismas características al que soporta la empresa actualmente.
Fundamentalmente la forma más usual de reducir dicho riesgo es mediante al diversificación.
La combinación de activos con distintas características de riesgos diferentes, al objeto de que las variaciones de la rentabilidad de unos se compensen con las correspondientes a los otros, puede dar lugar a una rentabilidad media más estable en comparación con la de los activos individuales considerados. En definitiva, la diversificación se entiende como el aumento del número de títulos distintos en una cartera y por lo tanto hay riesgos deseados y riesgos no deseados. No todo el riesgo es rechazable, para el inversor existe un riesgo que desea.
El riesgo total de un título, llamado volatilidad, (medido fundamentalmente con la β) se define como la variabilidad alrededor de su media (se mide por la desviación típica de la rentabilidad).
Este riesgo total de la rentabilidad se divide en dos tipos de riesgos:
  • Riesgo específico o diversificable.
  • Riesgo sistemático o no diversificable (se mide por la beta).
Riesgo Sistemático: Riesgo que no puede eliminarse por diversificación (por aumento del número de activos que compongan la cartera de inversión empresarial). Es la variabilidad en la rentabilidad con respecto a un valor medio, que depende del mercado.
Proviene de factores externos a la empresa y que afectan a todos los activos en el mismo sentido (coyuntura económica, tasa de inflación, etc.)
Riesgo Específico: (no sistemático o diversificable): Riesgo eliminable por diversificación, riesgo que puede eliminarse aumentando el número de activos que compongan la cartera de inversión empresarial. Es la variabilidad en la rentabilidad con respecto a un valor medio, variabilidad que no depende del mercado. Proviene de las características específicas de cada proyecto y de las correspondientes a la empresa que lo acomete.
El nuevo comportamiento racional del inversor implica, en definitiva,la aversión al riesgo sistemático y por ello el deseo de hacer inversiones con riesgos diferentes a los que actualmente tiene la empresa y la selección de la mayor rentabilidad a igualdad de riesgo sistemático, y el menor riesgo sistemático a igualdad de rentabilidad. 

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martes, mayo 14

Asientos de Contabilización de Operaciones de Factoring

Asientos-contables-de-operaciones-de-factoring
El Factoring es un contrato por el cual un empresario trasmite sus créditos comerciales a otro empresario especializado (empresa o sociedad de factoring), que se compromete a prestar una serie de servicios, bajo los acuerdos de un contrato de cesión de créditos. 
 
Contablemente se distingue:
  • Factoring, gestión de cobro con garantía y sin financiación, la empresa de factoring asume el riesgo y no anticipa el cobro del derecho.
    Por la cesión de los derechos a la entidad de factoring:
    Clientes operaciones de factoring (432)
    á
      (430) Clientes

    Cuando llega el vencimiento independientemente de que el cliente pague o no puesto que está garantizado:
      Banco (572)
      Servicios bancarios y similares (626)
      HP IVA Soportado (472)
    á
      (432) Clientes operaciones de factoring
  • Factoring, gestión de cobro con garantía y con financiación, la empresa de factoring asume el riesgo y anticipa el cobro del derecho.
    Por la cesión de los derechos a la entidad de factoring:
      Banco (572)
      Servicios bancarios y similares (626)
      HP IVA Soportado (472)
      Intereses operaciones de factoring (665)
      Fianzas costituidas a corto plazo (565)
    á
      (430) Clientes

    Cuando llega el vencimiento independientemente de que el cliente pague o no puesto que está garantizado:
      Banco (572)
    á
      (565) Finanzas constituidas
  • Factoring, gestión de cobro sin garantía y sin financiación, la empresa de factoring no asume el riesgo y no anticipa el cobro del derecho (similar al efecto de gestión de cobro).
    Por la cesión de los derechos a la entidad de factoring:
    Clientes operaciones de factoring (432)
    á
    (430) Clientes

    Cuando llegue el vencimiento y el cliente pague:
      Banco (572)
      Servicios bancarios y similares (626)
      HP IVA Soportado (472)
    á
      (432) Clientes operaciones de factoring
    Cuando llegue el vencimiento y el cliente no pague:

Cliente dudoso cobro (436)
á
    (432) Cliente operaciones de factoring
  • Factoring, gestión de cobro sin garantía y con financiación, la empresa de factoring no asume el riesgo pero anticipa el cobro del derecho (similar al descuento de efectos).
    Por la cesión de los derechos a la entidad de factoring:
    Clientes operaciones de factoring (432)
    á
      (430) Clientes
      Banco (572)
      Servicios bancarios y similares (626)
      HP IVA Soportado (472)
    • Fianzas costituidas a corto plazo (565)
    á
      (5209) Deudas operaciones de factoring (a valor razonable)
    Por la imputación de los intereses:
    Intereses operaciones de factoring (665)
    á
    (5209) Deudas por operaciones de factoring
    Cuando llegue el vencimiento y el cliente pague:
    Deudas por operaciones de factoring (5209)

    Banco (572)
    á
    (432) Clientes operaciones de factoring

    (565) Fianzas constituidas a c/

    Cuando llegue el vencimiento y el cliente no pague:
    Cliente dudoso cobro (436)
    á
    (432) Clientes por operaciones de factoring
    Deudas por operaciones de factoring (5209)
    á
    (565) Fianzas constituidas c/p

    (572) Banco c/c


     

martes, mayo 7

Asientos contables de una Ampliación de Capital

Asientos-contables-de-una-Ampliacion-de-Capital
Las ampliaciones de capital pueden hacerse tanto aumentando el número de acciones como incrementando el valor nominal. Para que pueda aceptarse la empresa debe, básicamente y en líneas generales, cumplir los siguientes requisitos:
  1. Las acciones emitidas deben estar completamente suscritas.
  2. Es obligatorio pagar en efectivo, como mínimo, el 100% de la prima de emisión (si la hubiese) y el 25% del capital (valorado a valor nominal).
  3. Las ampliaciones anteriores deben estar desembolsadas, como mínimo, un 97%.
  4. Se puede emitir sobre la par, bajo la par o a la par.
  5. Se puede ampliar por:
    1. Obtener nuevos recursos.
    2. Modificar su estructura financiera.
    3. Capitalización de reservas.
    4. Compensación de pérdidas.
NOTA: Los gastos de la ampliación se contabilizan con cargo a reservas.
  • Para registrar la ampliación de capital bien para nuevos recursos o bien para cambiar la estructura financiera (motivos a y b) sería de la siguiente forma:
  • Si se emite a la par:

Banco (572)

Inmovilizado (2..)

Socios desembolso no exigido (neto compensatorio) (103)

Socios por aportaciones no dinerarias pendientes (neto compensantorio) (104)
    á
    (100) Capital Social (Vn * nº de acciones)
  • Si se emite sobre la par:

Banco (572)

Inmovilizado (2..)

Socios desembolso no exigido (neto compensatorio) (103)

Socios por aportaciones no dinerarias pendientes (neto compensantorio) (104)

á
    (100) Capital Social (Vn * nº de acciones)
    (110) Prima de emisión (Ve* nº de acciones)
  • Si se emite bajo la par:

Banco (572)

Inmovilizado (2..)

Socios desembolso no exigido (neto compensatorio) (103)

Socios por aportaciones no dinerarias pendientes (neto compensantorio) (104)

((Vn-Ve)*nº de acciones) Reservas (11.)
    á
    (100) Capital Social (Vn * nº de acciones)
  • En el momento de la exigencia de liquidació
      Socios por desembolso exigido (558)
      á
      (103) Socios por desembolso no exigido
  • En el momento del desembolso


Banco c/c (572)

Inmovilizado (2..)
á
      (558) Socios por  desembolso exigido
    (104) Socios por aportaciones no dinerariaspendientes
  • Para registrar la capitalización de reservas (motivo c) sería de la siguiente forma:
    Reservas (11.)
    á
    (100) Capital social
  • Para registrar la ampliación de capital para compensar pérdidas (motivo d) sería de la siguiente forma: 

    En el momento de la aportación de los socios


    Banco c/c (572)

    Inmovilizado (2...)
    á

    (118) Aportaciones de socios o propietarios (neto)
  • En el momento de la compensación

Aportaciones de socios o propietarios (118)
á
(121) Resultado negativo de ejercicios anteriore