martes, 12 de agosto de 2014

Información presentada por las sociedades mercantiles

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Las sociedades de capital deben presentar determinada información tanto por motivos normativos como para el apoyo a la toma de decisiones de inversores y mercados (como por ejemplo para las agencias de calificación).
Para las sociedades de capital se clasifican la información como obligatoria (o regulada) y voluntaria.
La información regulada (obligatoria) que debe presentar la empresa se agrupa en:
  • Cuentas Anuales
  • Informe de Gestión. El Informe de Gestión (articulo 262 de LSC) no forma parte de las CCAA, se trata de exponer la evolución de los negocios, la situación de la sociedad y la descripción de los principales riesgos e incertidumbres. Explica aquellos acontecimientos importantes para la sociedad como por ejemplo:
      • Ocurridos después del cierre del ejercicio, hechos posteriores.
      • La evolución previsible de la sociedad
      • Actividades en materia de I+D
      • Adquisiciones de acciones propias

Se someterá a la verificación de los auditores de cuentas, aprobación y depósito
  1. Informas de Auditoría
  2. Informes sobre Gobierno Corporativo. La principal información obligatoria sobre gobierno corporativo publicada por las sociedades emisoras son:
    1. Reglamentos de la Junta General y del Consejo de Administración.
    2. Informe anual de gobierno corporativo en el que se detalla el nivel de cumplimiento de recomendaciones del código de buen gobierno de la CNMV “Código Unificado” (de aplicación voluntaria).
    3. Informe anual sobre las remuneraciones de los consejeros
  3. Información intermedia periódica
  4. Información intermedia no periódica.
La información voluntaria que debe presentar es:
  1. Informes sobre la Responsabilidad Social Corporativa. Se trata de explicar la integración voluntaria en la gestión de las empresas, de las preocupaciones sociales, laborales, medio ambientales, éticas y de respeto de los derechos humanos que surgen de la relación y el diálogo con los diversos grupos de interés a los que afectan las decisiones empresariales.
  2. Otra información general como por ejemplo presentaciones de resultados.

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martes, 22 de julio de 2014

Valoración de las Inversiones Mantenidas hasta el Vencimiento

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Según la norma número 9, 2.2 del PGC se entienden como inversiones mantenidas para negociar los valores representativos de deudas (adquisición de bonos u obligaciones ya sean públicas o privadas) con una fecha de vencimiento fija y preestablecida, que se negocien en Mercados Secundarios y que la intención de la empresa, cuando las compra, sea las de mantenerlas hasta la fecha fijada de finalización.

Este tipo de inversiones se diferencian de las inversiones financieras a corto plazo en instrumentos financieros y las inversiones financieras a largo plazo en instrumentos financieros (acciones a corto y largo plazo explicadas en artículos anteriores) en los siguientes aspectos:

Su valoración inicial es el valor razonable del momento de la adquisición más los gastos necesarios para su suscripción.

Su valoración posterior es a coste amortizado. 

El costes amortizado de un instrumento financiero añade a su valor inicial los intereses implícitos que se hayan ido generando (estos intereses se imputarán cada ejercicio económico a la Cuenta de Pérdidas y Ganancias) utilizando para ello el TIE (tipo de interés efectivo) de la operación menos los reembolsos del principal, si estos se hubieran producido, y, en el caso de los activos financieros, menos las reducciones por deterioro que se hayan reconocido. Es decir, Coste amortizado del año X = Coste amortizado del año X-1 + Intereses implícitos - Reembolso del principal -Deterioros del instrumento financiero (si es activo).

En las inversiones mantenidas para negociar no se consideran contablemente los cambios de valor pero sí sus posibles deterioros al menos al cierre de cada ejercicio. Dicho deterioro surgirá si hay diferencias entre su valor en libros (valor inicial - deterioros anteriores) y el valor actual de los flujos de efectivo futuros que se estiman va a generar, descontados al TIE (tipo de interés efectivo) calculado en el momento inicial. Si el valor de los flujos de efectivo futuros fuese desconocido se puede utilizar el valor del mercado siempre que éste sea suficientemente fiable.

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martes, 8 de julio de 2014

Principios Generales de Cálculo para el CPMC en su uso como K

    Principios-Generales-de-Calculo-para-el CPMC-en-su-uso-como-K
    1.    El coste de capital es una media ponderada de costes por volúmenes.
      1. Fórmula tradicional, media ponderada, determinará una media variable en el tiempo.
      2. Aplicando el TIR a la dimensión financiera de la financiación agregada (incremental). Coste representativo de todo el horizonte.
    2. Los volúmenes específicos o coeficientes de ponderación se medirán en términos de mercado. 
    3. Los coeficientes de ponderación corresponderán a los volúmenes que tiene la empresa antes de acometer el proyecto de inversión-financiación.
      1. El ratio de endeudamiento o efecto apalancamiento se mantiene constante.
      2. Esta hipótesis, aplicada por Modigliani y Miller,  implica que la proporción entre capitales propios y ajenos de la empresa antes y después de acometer la nueva inversión-financiación serán las mismas. Indiferencia. Utilizamos la relación a priori porque siempre es conocida.
    4. Los costes de cada fuente financiera deben estimarse a valores de mercado en el momento cero del proyecto, y corresponden a los costes de las nuevas fuentes que financiarán la nueva inversión.
    5. Solamente intervendrán los recursos financieros permanentes. Los recursos temporales forman parte del Capital Corriente del proyecto de inversión.
    6. El CMPC es postimpuestos.
    7. El CMPC es a coste nominal, sin inflación.
    8. El CMPC ajustado por riesgo sistemático de cada proveedor de fondos.

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      Coste de Capital como Tasa de Actualización. La aportación de Modigliani y Miller (M&M)

      martes, 24 de junio de 2014

      Coste de Capital como Tasa de Actualización. La aportación de Modigliani y Miller (M&M)

      tasa-actualizacion-segun-modigliani-miller
      La Tasa de Actualización de M&M(Modigliani y Miller), es la rentabilidad mínima que debe proporcionar toda inversión, al objeto de que se mantenga invariable la cotización de las acciones de la empresa, es decir, es la tasa de actualización, siempre y cuando el proyecto de inversión financiación mantenga constante la cotización de las acciones.
      Para ello las condiciones que debe cumplirse para que la cotización permanezca constantes son:
      1. El nuevo proyecto no cambie la política de dividendos.
      2. La nueva inversión no cambie el riesgo económico
      3. La nueva financiación no cambie el ratio de endeudamiento
      Por lo tanto, si la cotización se mantiene constante la tasa de actualización es:
      KMM = CMPC merc)ΔP =(ΔCP* KΔcp + ΔCA* KΔca) / ( ΔCA + ΔCP)
      Ahora bien si el ratio de endeudamiento (L) es constante ΔCA / ΔCP =CA / CP, y por lo tanto otro lado, si la cotización no se mantiene constante la Tasa de actualización
      K = CMPCmerc)ΔP +/- prima por cambio en el riesgo económico +/- prima por cambio en política dividendos +/- prima por cambio en el riesgo financiero

      El valor de cualquiera de estas las primas será positivo o negativo, en función del efecto que realice la condición no cumplida sobre la cotización, de forma que:

      1. Si Incrementa el riesgo económico se exige más rentabilidad y por lo tanto la prima de cambio de riesgo económico suma.
      2. Si decrementa el riesgo económico se exige menos rentabilidad y por lo tanto la prima de cambio de riesgo económico resta.
      3. Si incrementa la política de dividendos se exige menos rentabilidad porque ya el inversor gana más y por lo tanto la prima por cambio en política de dividendos resta
      4. Si decrementa la política de dividendos se exige más rentabilidad y por lo tanto la prima de cambio en política de dividendos suma.
      5. Si incrementa el riesgo financiero se exige más rentabilidad y por lo tanto la prima de cambio de riesgo financiera suma
      6. Si decrementa el riesgo financiero se exige menos rentabilidad y por lo tanto la prima de cambio de riesgo financiero resta.

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        La Beta. Coeficiente de volatilidad. Riesgo Sistemático. LCT

      martes, 10 de junio de 2014

      CMPC o Costes de Capitales

      CMPC-o-coste-de-capitales
      El coste de capital o CMPC es el coste, ya sea explícito o implícito, que efectivamente le supone a la empresa la utilización de estos recursos financieros. El conocer el coste efectivo de cada una de las opciones financieras, le permitirá a la empresa elegir los recursos de menor coste incrementando, por tanto, los beneficios.








      CPMP = (CP * Kcp + CA * Kca) / (CA+CP)

      Siendo,

      CP el capital propio de la empresa.
      CA el capital ajeno (pasivo) de la empresa
      Kca el coste de los capitales ajenos, normalmente los intereses a pagar
      Kcp el coste de capital propio, normalmente el pago de dividendos

      El coste del capital se define como el tipo de rendimiento interno mínimo que todo proyecto de inversión debe proporcionar para que el valor de mercado de las acciones de la empresa se mantenga sin cambio. Habitualmente se utiliza con tasa de actualización en el VAN para la valoración de proyectos de inversión.

      El calcular el coste medio ponderado de capital le permitirá a la empresa tomar dos tipos de decisiones:

      1. Aceptación o rechazo de un proyecto. Sólo los proyectos cuya rentabilidad sea superior al coste de capital van a producir beneficios en la empresa, aumentando indirectamente el valor de mercado de las acciones de la empresa, y por lo tanto la riqueza de sus accionistas.
      2. Determinación de la estructura financiera óptima de la empresa que sería aquella que proporciona el mínimo del coste de capital.
      Factores que determinan el CMPC
      Factores Exógenos:

      1. Condiciones de la economía:
        1. Tasa de inflación esperada.
        2. Tipo de interés libre de riesgo
      2. Condiciones de los activos en el mercado:
        1. Prima por liquidez.
        2. Prima por riesgo del mercado.
      Factores Endógenos:

      1. Condiciones de la empresa:
        1. Riesgo global de la empresa.
        2. Cuantía de financiación solicitada.  

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      martes, 27 de mayo de 2014

      Diferencias de Valoración Contable entre las Inversiones a Largo Plazo y a Corto Plazo

      diferencias-valoracion-contable-entre-inversiones-largo-plazo-y-corto-plazo

      Según la Norma 9 del PGC podemos decir que las diferencias contables entre las inversiones financieras a c/p Instrumentos de patrimonio y las inversiones financieras a l/p instrumentos de patrimonio son las siguientes:


      Las inversiones financieras c/p instrumentos de patrimonio son activos corrientes, se clasifican como inversiones mantenidas para negociar. 


      Su valor inicial es el valor razonable del momento de la adquisición y su valor posterior es el valor razonable de ese momento. Los gastos de suscripción se contabilizan en la cuenta de otras gastos financieros.

      Dichas inversiones están sometidas a cambios de valor. La normativa contable exige que los cambios de valor razonable de las acciones a c/p se imputen directamente al resultado del periodo, es decir, a la Cuenta de Pérdidas y Ganancias.

      Por otra parte, las inversiones financieras l/p instrumentos de patrimonio forma parte del activo no corriente, se clasifican como inversiones disponibles para la venta.

      Su valor inicial es el valor razonable del momento de la adquisición más todos aquellos gastos necesarios para suscribir las acciones y su valor posterior es el valor razonable en ese momento.

      Dichas inversiones están sometidas a cambios de valor. La normativa contable exige que los cambios de valor de las acciones a l/p se imputen directamente al patrimonio neto. Esta imputación se realiza mediante la cuenta 133. "Ajustes de valor de Activos financieros disponibles para la venta"

      La cuenta 133 del PGC recoge el cambio de valor total de las acciones disponibles para la venta desde el momento de su adquisición hasta la actualidad. En el balance se coloca en su valor neto de impuestos. Su saldo puede ser acreedor, sumará en el apartado A-2 del Patrimonio Neto del Balance de Situación y representa revalorización de las inversiones a largo plazo o su saldo puede ser deudor, restará en ese mismo apartado y representa la devaluación de dichas inversiones.


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      martes, 13 de mayo de 2014

      Contabilización de la Moneda Extranjera

      contabilizacion-moneda-extranjera
      Según la Norma de Valoración nº 11 del PGC, una transacción en moneda extranjera es aquélla cuyo importe se denomina o exige su liquidación en una moneda distinta de la funcional.
      La moneda funcional es la moneda del entorno económico principal en el que opera la empresa. Se presumirá, salvo prueba en contrario, que la moneda funcional de las empresas domiciliadas en España es el euro. Es decir, cualquier transacción efectuada con moneda extranjera se valorará en la contabilidad financiera de las empresas españolas en euros.

      Valoración inicial
      Toda transacción en moneda extranjera se convertirá a moneda funcional, mediante la aplicación al importe en moneda extranjera, del tipo de cambio de contado, es decir, del tipo de cambio utilizado en las transacciones con entrega inmediata, entre ambas monedas, en la fecha de la transacción, entendida como aquella en la que se cumplan los requisitos para su reconocimiento.

      Se podrá utilizar un tipo de cambio medio de un período (como máximo mensual) para todas las transacciones de ese periodo siempre que no haya variaciones significativas durante el mismo.

      Valoración posterior partidas monetarias
      Al cierre del ejercicio se valorarán aplicando el tipo de cambio de cierre, entendido como el tipo de cambio medio de contado, existente en esa fecha.

      Las diferencias de cambio, tanto positivas como negativas, que se originen en este proceso, así como las que se produzcan al liquidar dichos elementos patrimoniales, se reconocerán en la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio en el que surjan.

      Diferencias positivas de cambio” (ingreso financiero)
      Diferencias negativas de cambio” (gasto financiero)

      Valoración posterior partidas no monetarias
      Para las partidas no monetarias se distinguen dos situaciones:

      Partidas no monetarias valoradas a coste histórico. Estas se valorarán al tipo de cambio de la fecha de la transacción. Si el activo se amortiza las dotaciones de amortización se calcularán sobre el importe en la moneda funcional aplicando el tipo de cambio de la fecha de registro inicial.Esta valoración no puede exceder del importe recuperable en ese momento.

      Estas normas solo varían en caso de empresas situadas en países con altas tasas de inflación. Se considera que existen altas tasas de inflación cuando la misma se aproxime o supere en tres años el 100%

      Partidas no monetarias valoradas a valor razonable. Se valorarán aplicando el tipo de cambio de la fecha de determinación del valor razonable.

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      Valoración de Pasivos Financieros

      martes, 29 de abril de 2014

      Contabilización de Envases Retornables

      contabilizacion-envases-retornablesComo ya se ha comentado en artículos anteriores, los gastos en las compras de existencias se contabilizan como mayor valor inicial, mientras que en el caso de los gastos en las ventas se contabilizan en su correspondiente cuenta de gastos.
      En esta ocasión, sin embargo, hablaremos de un caso particular de dentro de la compra y venta de existencias, los envases retornables, aquellos envases o embalajes con posibilidad de ser devueltos a los proveeodores o por los clientes.
      “Envases y embalajes a devolver a proveedores” (406), (pasivo corriente compensatorio). Recoge los envases y embalajes en poder de la empresa en un tiempo y momento determinado pero propiedad de los proveedores. Aparece con la compra de existencias y desaparece bien cuando se devuelvan o bien si la empresa decide quedárselos definitivamente. Por este concepto la empresa soporta IVA deducible.
      Compra de....
      Envases y embalajes a devolver a proveedores
      HPVA sop                                                 á Bco c/c ó Proveedores
      En el momento de la devolución
      Bco c/c ó Proveedores                              á Envases y Embalajes a devolver a proveedores
      HP IVA sop
      Si la empresa no puede o no quiere efectuar la devolución
      Compra de otros aprovisionamiento       á Envases y Embalajes a devolver a proveedores

      “Envases y embalajes a devolver por clientes” (437), (activo corriente compensatorio). Recoge los envases y embalajes en poder del cliente en un tiempo y momento determinado pero propiedad de la empresa. Aparece con la venta de existencias y desaparece bien cuando se devuelvan o bien si el cliente decide quedárselos definitivamente. Por este concepto la empresa repercute IVA deducible
      Bco c/c ó Clientes                                        á     Venta de...
                                                                                 Envases y embalajes a devolver por clientes
                                                                                  HP IVA rep
      En el momento de la devolución
      Envases y embalajes a devolver por clientes
      HP IVA rep                                                     á Bco c/c ó Clientes
      Si la empresa no puede o no quiere efectuar la devolución
      Envases y embalajes a devolver por clientes     á        Venta de envases y embalajes

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      martes, 15 de abril de 2014

      Valoración de Ventas de Existencias

      valoracion-ventas-existencias
      Las ventas (con el método especulativo de cuenta divisionario) se valoran inicialmente a su precio de venta, siendo el precio de venta el valor monetario al que se valore la transacción menos todos los descuentos de dentro de factura y los intereses incorporados al nominal de los créditos.
      Si existen descuentos en las ventas de existencias fuera de factura, es decir, en momentos posteriores a la factura de venta, se contabilizarán en las siguientes cuentas:
      • (706) Descuento sobre ventas por pronto pago (ingreso explotación compensatorio), si se trata de descuentos no incluidos en la factura de venta por pagar el cliente antes de lo previsto.
      • (709) Rappels sobre ventas (ingresos explotación compensatorio), si se trata de descuentos no incluidos en la factura de venta por haberse alcanzado un cierto volumen de compras por parte del cliente.
      • (708) Devoluciones sobre ventas y operaciones similares (ingresos de explotación compensatorio), si se trata de descuentos no incluidos en la factura de venta por devoluciones de remesas de mercaderías o descuentos en unidades monetarios por incumplimientos de las condiciones del pedido como por ejemplo falta de calidad, plazos…
      En la ficha de inventario:
      Las unidades monetarias de las salidas de existencias de almacén dependerán del método a utilizar.
      Si existen devoluciones de unidades físicas se tratarán como existencias que entran en almacén al precio que se valoraron al salir.
      Si hay descuentos en unidades monetarios, fuera de factura, no afectará al almacén.
      Con respecto al IVA en las ventas de existencias:
      Dentro de la factura de venta se repercutirá IVA y se contabilizará en la cuenta (477) HP IVA repercutido (aparece por el haber) y se calculará el % Base imponible, siendo la base imponible= precio de venta + ingresos (excepto que estén exentos de IVA) – Descuentos dentro de factura.
      Fuera de factura si se produce una devolución en unidades físicas o un descuento en unidades monetarias por cualquier motivo, la cuenta HP IVA repercutido disminuirá por el debe en la cantidad del % del descuento.


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      martes, 1 de abril de 2014

      Valoración de Compras de Existencias – Parte II

      valoracion-compras-existencias-parte-II
      En un artículo anterior comentamos la valoración inicial de las compras de existencias según el PGC.
      En este caso explicamos la contabilización del IVA deducible en las compras de existencias, la valoración posterior de las existencias de la empresa.
      Con respecto al IVA en las compras de existencias:
      Dentro de la factura de compra se soportará IVA y se contabilizará en la cuenta (472) HP IVA soportado (aparece por el debe) y se calculará el % Base imponible, siendo la base imponible= precio de adquisición + gastos (excepto que estén exentos de IVA) – Descuentos dentro de factura.
      Fuera de factura si se produce una devolución en unidades físicas o un descuento en unidades monetarias por cualquier motivo, la cuenta HP IVA soportado disminuirá por el haber en la cantidad del % del descuento.
      En la valoración posterior de las existencias habrá que tener en cuenta su deterioro, si existiese, y los gastos excepcionales si sufrieran pérdidas irreversibles de cuantía significativa y no periódicas.
      A modo de resumen, recordaremos que los deterioros de existencias se producen cuando la empresa tiene sospechas de la pérdida de valor de mercado de sus bienes almacenables. Este deterioro se contabiliza al final del periodo si el valor neto realizable de las existencias es menor que el valor contable de las existencias finales de la empresa.
      Cuadro resumen del registro de los gastos e ingresos consecuencia de las compras y ventas de existencias:


      Compras existencias
      Ventas existencias
      Gastos consecuencia de operaciones de compra y venta de existencias
      Se contabilizan como mayor valor de la compra de existencias
      Se contabilizan 
      en su 
      cuenta 
      correspondiente de gastos
      Ingresos consecuencia de operaciones de compra y venta de existencias
      Se contabilizan en su cuenta correspondiente de ingresos
      Se contabilizan 
      en 
      la cuenta “Ingresos 
      por servicios diversos” (759)
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